更确定的通胀

在国庆长假前后，发生的另外一系列事件都指向了通胀预期再度走高。在盘面上，我们可以看到原油价格触底反弹，黄金触底反弹（抗通胀）。

随着北溪管道的破坏，欧洲在这个冬季不可能获得便宜能源，这是可以确定的。并且，北溪管道的破坏，也增大了全球能源/资源的运输风险，物流过程中的保险费用，保护费用等成本也在进一步增加。通胀没有下行的契机。

由石油输出国组织成员国和包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+，周三在维也纳举行的会议上同意了自2020年新冠疫情以来最大幅度的减产。这表现以原油为代表的大宗商品，价格还有上升空间。全球著名投行高盛将2022年的布伦特原油价格预测从每桶99美元上调至104美元，将2023年的预测从每桶108美元上调至110美元。

在假期中，原油价格进一步上涨。不仅上破H4级别的下降趋势线，也上破了天图级别的下降趋势线，形成了多周期共振的由跌转涨的关键契机。

而黄金，作为著名的抗通胀资产，也迅速反弹上至1700整数关口上方。

OPEC+大幅减产200万桶/日

OPEC+成员国昨天开会决定将2023年的总产量限额下调200万桶/日，原因是以遏制全球经济疲软导致的油价下跌。尼日利亚石油部长Timipre Sylva在会后更表示，「OPEC希望油价在90美元左右」，更指许多成员国在2023年预算都基于这个价格。

这是OPEC+ 自2020年以来宣告减产幅度最大的一次，同时也意味着OPEC+已公开与欧美等西方国家大唱反调。

由于目前全球已因能源价格高企所造成的通胀困扰经济前景，欧美各国纷纷出台措施以压抑油价，从而希望压抑通胀，而实际上，油价近期已开始步步向下并跌破90大关，OPEC+在此时此刻宣布的决定可说是为全球压抑通胀和能源价格带来极大冲击。

美国电信巨头AT&T将于今日支付季度股息。该公司多年来拥有良好的派息记录，被誉为“股息贵族”，如下图所示。

AT&T在过去30年里一直慷慨派息，季度股息从每股0.15美元增长至去年最后一季度的0.52美元。

不过，最近几个季度公司削减了股息，今年初以“派股式重组”方式剥离旗下华纳传媒(WarnerMedia)后，其向股东分配的季度股息降至0.28美元，相当于年化每股派息1.1美元。

尽管股息遭到削减，但目前的派息水平仍具有吸引力，预期股息收益率为6.9%，几乎是行业中值(3.65%)的两倍。

购买AT&T股票，对于长线投资者而言是明智之举，因为他们不太关注短期内股价波动，更看重稳定且不断增长的股息。

尽管面临挑战性宏观坏境，全球领先投资银行摩根大通(JPM.US)继续将第三财季股息维持在1美元。总体而言，银行类股作为投资组合的有效补充，提供可观的股息收益率，再加上股票投资回报，对于追求稳定收益的长线投资者是不错的选择。在市场不确定时期银行股因其“防御性”特点被视为避风港。

摩根大通在派息方面表现卓著，过去10年持续增加股息支付，如下图所示。

在这10年期间，摩根大通的季度股息从2012年第一季度的0.25美元增至2022年第三季度的1美元，年化股息将达到4美元，相当于预期股息收益率为3.71%，高于行业平均水平3.31%和过去7年的2-3%。正如前文所说，当股市承压下行时，摩根大通是很好的避险选择。

除了派息优势，摩根大通估值低于竞争对手。该股市盈率(PE)为来8.71倍，而行业中值为9.51倍。也就是说，相比投资其他银行股，投资摩根大通收回本金的速度会更快。

2022年3月11日，美国费城，美国总统拜登在众议院民主党党团年会上表示：

即将到来的2022年中期选举将会是近代史上最重要的一次，民主党人必须继续控制参众两院以推进其任内的关键经济议程。

全球通胀飙升、乌克兰战争爆发、能源危机此起彼伏……一系列经济噩耗频频占据新闻头条。美国中期选举——原本超重磅事件被大量抢占了曝光度。

不过伴随着11月8日最终普选的逐渐临近，市场参与者或将逐渐重新审视其对金融市场的潜在冲击。

快速了解中期选举

1、什么是中期选举？根据美国宪法，在两次总统大选之间举行的国会选举，通常被称为“中期选举”。

上周市场重点：

央行纷纷救市，市场告别单边走势

在9月美联储利率决议后，国际金融市场出现了剧烈变化，非美货币纷纷暴跌。

这引起了央行们的救市行为。也可称为“避免被过份割韭菜”。

在9月22日，日本央行入市干预，日元兑美元汇率当时上涨了3%-5%。日本财务省副大臣神田真人表示“不能容忍货币的过度波动和无序波动。”

在9月28日，英国央行突然表示，将启动一项购买长期债券的临时计划，以稳定市场，并推迟原定启动的英国国债出售计划。英镑因此出现一轮约600点的回调反弹行情。

在9月28日，央行发出雷霆之声：“不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输”！当日人民币出现了久违的大幅反弹行情。

一面是美联储的强硬加息，一面是其他央行的奋力防守。在多重因素的制约下，市场可能会告别单边下跌态势，而变为震荡下跌。

其中，主方向是跌，美联储仍在加息周期中，美联储货币政策的话语权最大，这是影响国际汇市的决定性力量。次要方向是反弹，这代表其他央行的自救行为。对于交易者，既不适合一味的多头，也不适合一味的空头，可能多空双向都有机会。

本周三大关注重点

大规模货币紧缩、汇率干预、危机管理量化宽松、战争、能源危机和系统性风险是第三季度最后几周的主要市场驱动因素，这其中许多问题看上去要持续到今年最后一个季度。各国央行将继续抗击“高烧不退”的通胀，避险情绪已拖累主要股指下探或跌破关键支撑位，失守这些支撑位后，股市将面临更大的下行压力。债券收益率盘整于近期高位下方，10年期美债收益率上周突破4%关口后回落蓄势。

1. 11月加息前一次非农数据

我们将迎来本月的第一个周五，这意味着美国非农就业报告即将出炉。市场普遍预期9月非农就业人数增加25万。8月非农就业新增就业人数为31.5万，连续第5个月超预期，是2019年平均水平的两倍多。失业率料维持在3.7%，预计平均时薪环比增长0.3%。分析人士称，美国就业进一步强劲增长的空间会变得更加有限，特别是如果劳动力参与率依然低迷的话。不过，从发布频次更高的每周初请失业救济人数和高职位空缺数看，目前几乎没有迹象显示劳动力市场有严重疲软迹象。